Die ASG SolarInvest GmbH, eine 100%ige Tochtergesellschaft der in diesem Jahr gegründeten ASG Versum AG, hat eine börsennotierte Unternehmensanleihe (ISIN: DE000A351405) im Volumen von bis zu 10 Mio. Euro aufgelegt. Der jährliche Zinssatz der fünfjährigen SolarInvest-Debüt-Anleihe 2023/28 beträgt 8,00 %. Seit dem 27. Oktober 2023 kann die Anleihe, die Ende Mai 2024 an der Börse Frankfurt einbezogen werden soll, über die Emittentin selbst gezeichnet werden. Die Geschäftsführer Christof Schmieg und Thomas Benz von der ASG SolarInvest GmbH bringen uns die Hintergründe der Anleihe-Emission und die Planungen des Unternehmens näher.
Anleihen Finder: Sehr geehrter Herr Schmieg, sehr geehrter Herr Benz, stellen Sie uns doch in wenigen Worten die Anleihe-Emittentin ASG SolarInvest GmbH bzw. die ASG Versum-Gruppe vor? Was ist die Historie der ASG-Gruppe und der Background der handelnden Personen?
Christof Schmieg: Die Emittentin ASG SolarInvest GmbH ist eine 100%ige Tochtergesellschaft des Photovoltaik-Full-Service-Spezialisten ASG Versum AG und finanziert die Entwicklung sowie Errichtung von Photovoltaik-Projekten in Deutschland. Vorstand, Management und Aufsichtsrat der ASG Versum AG verfügen zusammen über einen gewaltigen Erfahrungsschatz – zusammen sind es mehr als 110 Jahre Erfahrung – in den Bereichen Projektakquise, Projektentwicklung, Projektplanung, Projektsteuerung, Betriebsführung, Finanzierung, Unternehmensführung sowie Organisations- und Geschäftsentwicklung. Entsprechend breit gefächert sind die Expertise und Backgrounds der handelnden Personen, die der ASG Versum-Gruppe inklusive der ASG SolarInvest GmbH zugutekommen.
Anleihen Finder: Was ist die Unternehmensstrategie der ASG Versum-Gruppe?
Thomas Benz: Das strategische Ziel der ASG Versum-Gruppe besteht darin, organisch zu wachsen und dabei das Leistungsangebot sukzessive auszuweiten, um die gesamte Wertschöpfungskette abzudecken. Durch unser breit aufgestelltes Team können wir in den Projekten die entscheidenden Schlüsselpositionen besetzen und dadurch eine hohe Planungs- und Fertigungstiefe erreichen. Gleichzeitig wird damit auch eine kosteneffiziente, planbare und qualitativ hochwertige Projektumsetzung gewährleistet. Die Erweiterung unserer Leistungen zur Netzstabilisierung und Leistungsbereitstellung soll in Form von Energie-Speicherung erfolgen. Wir wollen möglichst den größten Teil der entwickelten Projekte im Bestand der ASG Versum-Gruppe halten.
„Wir wollen möglichst den größten Teil der entwickelten Projekte im Bestand der ASG Versum-Gruppe halten“
Christof Schmieg: Darüber hinaus möchten wir als Unternehmen aus der Region für die Region als Ansprechpartner auf Augenhöhe dienen. Wir setzen dabei auf unsere hohe Fachkompetenz im spezialisierten Markt der Erneuerbaren Energien mit Schwerpunkt Photovoltaik, auf die umfassende Erfahrung in diversen Unternehmensbereichen sowie auf kompetente Vertriebsmitarbeiter vor Ort mit schnellen Reaktionszeiten und einer persönlichen Ansprache. Produkte und Ausführungen in hoher Qualität sollen wie in der Vergangenheit über Empfehlungen unsere Marktposition stärken. Aufgrund der regionalen Verankerung besteht bereits eine Kooperation mit dem Landesbauernverband Sachsen-Anhalt für aktive Empfehlung von Flächen.
Anleihen Finder: Wie groß ist die aktuelle Projekt-Pipeline bzw. das Volumen der gesicherten Projekt-Rechte? Um welche Arten von Projekten handelt es sich dabei?
Thomas Benz: Unsere Tochtergesellschaften besitzen aktuell Rechte für mehr als 20 Projekte, die sich im südlichen Brandenburg und in Sachsen-Anhalt sowie in verschiedenen Entwicklungsphasen befinden. Bei 15 Projekten ist die Flächensicherung bereits abgeschlossen und beim 1. Projekt planen wir im zweiten Halbjahr 2024 den Baustart. Den Rechten für diese 15 Projekte messen wir aktuell einen Wert von rund 22 Mio. Euro bei. Wir reden dabei von einer geplanten installierten Kapazität von ca. 524 MW.
Anleihen Finder: In Ihren Broschüren stolpert man über die Begriffe „Energiepartnerschaften“ und „Bürgerstrom“. Was hat es damit auf sich?
Christof Schmieg: Die Energiepartnerschaften stehen in Verbindung zum geplanten, möglichst hohen Eigenbestand an Photovoltaikanlagen. Gemeint sind Partnerschaften über gemeinsame Gesellschaften mit langfristig orientierten Kapitalgebern/Co-Investoren, die im Gegenzug für die Kapitalbereitstellung Anteile an den entwickelten/errichteten Projekten/Projektgesellschaften erhalten.
„Aus der Region für die Region – auch die Bürger sollen von der produzierten, erneuerbaren Energie profitieren können“
Thomas Benz: Beim Bürgerstrom handelt es sich um die Einführung eines Bürgerstromtarifs ab dem 1. Januar 2024, bei der wir mit dem Energieversorger Köthen Energie GmbH kooperieren. Getreu unserem Motto „aus der Region für die Region“ war und ist es uns wichtig, dass auch die Bürger von der in ihrer Region produzierten, erneuerbaren Energie profitieren können. Deshalb freuen wir uns, dass die Bürger schon bald ein preislich attraktives, stabiles sowie regional erzeugtes Produkt beziehen können.
Anleihen Finder: Warum haben Sie sich nun als „neugegründetes“ Unternehmen für die Emission einer Unternehmensanleihe entschieden? Was spricht für eine Anleihe und gegen andere Finanzierungsinstrumente? Haben Sie neben der Anleihe darüber hinaus weitere Verbindlichkeiten?
Christof Schmieg: Bei vorherigen beruflichen Stationen haben manche Team-Mitglieder bereits positive Erfahrungen mit Unternehmensanleihen gemacht. Deshalb fiel uns die Entscheidung für die Anleihe „SolarInvest 2023/2028“ sehr leicht. Zusammen mit unseren Partnern Lewisfield Deutschland GmbH und bestin.capital GmbH haben wir dann ein aus unserer Sicht attraktives Konzept entwickelt, das auch darauf ausgelegt ist, den Zugang zum Kapitalmarkt dauerhaft zu nutzen. Weitere Verbindlichkeiten bei der Emittentin bestehen derzeit nicht.
Hinweis: Da die Emittentin erst im Mai 2023 gegründet wurde liegen leider noch keine aussagekräftige Finanzkennzahlen der Unternehmensgruppe vor. Weitere Informationen zur ASG Versum-Gruppe finden Sie hier.
Anleihen Finder: Wer sind die Gesellschafter der Unternehmensgruppe und auf welchen finanziellen Säulen fußt die ASG Versum-Gruppe?
Thomas Benz: Die Gesellschaftsanteile der Emittentin werden zu 100 % von der ASG Versum AG gehalten, deren Anteile sowohl aus Stammaktien als auch aus Vorzugsaktien bestehen. Letzten Endes sind die Gesellschafter der ASG Versum AG mehrere Privatpersonen und Familien, die nicht nur teilweise in leitender Funktion tätig sind, sondern sich auch bereits seit 2007 und länger dem Ausbau der Erneuerbaren Energien verschrieben haben.
Christof Schmieg: Die Finanzierung der ASG Versum-Gruppe basiert im Wesentlichen auf Eigenkapital und (Gesellschafter-)Darlehen.
Anleihen Finder: Sie sprechen im Zuge der Anleihe-Emission von „Zwischenfinanzierungen“ – wofür benötigen Sie die bis zu 10 Mio. Euro denn konkret, was sind das für Zwischenfinanzierungen und inwiefern beeinflusst es Ihre Vorhaben, wenn Sie weniger einnehmen?
Thomas Benz: Der Emissionserlös dient der Zwischenfinanzierung unserer geplanten Photovoltaik-Projektentwicklungen in Deutschland, bspw. für Projekterwerb, Personal, Grundstücke/Nutzungsrechte, Planungskosten, Komponenten, Gutachten, Genehmigungen, Steuern etc. Konkret geht es dabei um ein 70-MW-Projekt im Landkreis Elbe-Elster, ein 23-MW-Projekt im Landkreis Harz, ein 12-MW-Projekt im Landkreis Elbe-Elster, zwei Projekte mit zusammen 74 MW im Landkreis Prignitz sowie weitere Projekte aus der Pipeline der ASG Versum-Gruppe. Diese Reihenfolge stellt die aus heutiger Sicht priorisierte Verwendung dar, die im theoretischen Fall einer Nicht-Vollplatzierung greifen würde.
Anleihen Finder: Der jährliche Zinskupon der Anleihe beträgt 8,00 % p.a. – wie erwirtschaften Sie diesen und wie sehen die Mittelflüsse in der Gruppe dazu aus?
„Wir stellen die zufließenden Mittel unseren Tochtergesellschaften, die hier als Projekt- oder Betreibergesellschaften agieren, als Darlehen oder Eigenkapital zur Verfügung“
Christof Schmieg: Wir stellen die zufließenden Mittel unseren Tochtergesellschaften, die hier als Projekt- oder Betreibergesellschaften agieren, als Darlehen oder Eigenkapital zur Verfügung. Zinszahlung und Tilgung sollen über den Verkauf oder den Betrieb von Projekten, Projektrechten oder Projektgesellschaften im Photovoltaik-Bereich und gegebenenfalls über eine teilweise Refinanzierung erfolgen.
Anleihen Finder: Welche Sicherheiten können Sie Ihren Anleihegläubigern – neben den herkömmlichen Covenants – anbieten? Werden die Zinszahlungen bspw. auf einem separaten Konto geführt und treuhänderisch überwacht?
Thomas Benz: Nein, ein solches Treuhand-Konzept ist nicht vorgesehen – und wurde im Rahmen des Markt-Soundings auch nicht von den Investoren gewünscht. Die Struktur und die Anleihebedingungen haben wir in enger Zusammenarbeit mit unseren Partnern, der bestin.capital GmbH und der Lewisfield Deutschland GmbH, festgelegt. Wir vertrauen ihrer Markteinschätzung und -kenntnis uneingeschränkt und sind sehr zuversichtlich, dass wir mit unserer Debüt-Anleihe ein attraktives Gesamtpaket bieten.
Anleihen Finder: Warum setzen Sie sich bei PV-Projekten bzw. deren Rechtevergabe durch? Wo sehen Sie Ihre Wettbewerbsvorteile?
Christof Schmieg: Unsere Projektakquise wird wesentlich begünstigt durch unsere exzellenten persönlichen Netzwerke, die lokale Verwurzelung der ASG Versum-Gruppe in Sachsen-Anhalt und Empfehlungen von Flächenverpächtern bereits realisierter Projekte – also auch hier getreu unserem Motto „aus der Region für die Region“. Zusätzlich heben wir uns durch die langjährigen Referenzen der Gruppe in der professionellen Entwicklung und Umsetzung von Photovoltaik-Projekten bis zum Anlagenbetrieb ab. Außerdem können sich Eigentümer auf einen partnerschaftlichen Umgang und auf einen langfristigen festen Ansprechpartner verlassen, da das Konzept der ASG Versum-Gruppe auf einen langfristigen Eigenbestand abzielt.
Anleihen Finder: Wo sind auf der anderen Seite größere Risiken und Herausforderungen auf dem Markt und in Ihrem Geschäftsmodell? Wie wirken sich etwa Materialknappheit, lange Genehmigungsverfahren und schwankende Strompreise auf Ihr Geschäftsmodell aus?
Thomas Benz: Aufgrund der weltweit hohen Nachfrage nach Ressourcen wie Photovoltaik-Modulen, Aluminium oder Stahl könnte die aktuell steigende Preisentwicklung der Komponenten weiter anhalten bzw. nur leicht an Dynamik verlieren. Dies könnte sich grundsätzlich ebenso negativ auf die Rentabilität der Photovoltaik-Anlagen auswirken wie der Anstieg des Zinsniveaus. Eine unverändert hohe bürokratische Hürde stellen zudem die langen Genehmigungsverfahren dar. Selbstverständlich wird die Wirtschaftlichkeit jeder Photovoltaik-Anlage auch durch die Strompreisentwicklung maßgeblich beeinflusst.
Anleihen Finder: Was wollen Sie letztendlich mit Hilfe der Anleihemittel und dem Weg zum Kapitalmarkt für die ASG Versum-Gruppe erreichen? Welche operativen und unternehmerischen (Wachstums-)Ziele haben Sie?
„Wollen uns dauerhaft am Kapitalmarkt etablieren und organisch wachsen“
Christof Schmieg: Als ASG Versum-Gruppe wollen wir organisch wachsen und das Leistungsangebot sukzessive erweitern, um die gesamte Wertschöpfungskette abzudecken. In einer börsennotierten Anleihe sehen wir ein attraktives Finanzierungsinstrument, mit dem wir uns dauerhaft am Kapitalmarkt etablieren möchten. Schließlich besteht in unserer Zielregion Sachsen-Anhalt und südliches Brandenburg noch ausreichend Wachstumspotenzial. Zur besseren Einordnung: Bis 2033 wollen wir rund 4 Gigawatt im Betrieb haben und einen umfassenden Eigenbestand aufbauen, um uns langfristig abzusichern. Deshalb wollen wir möglichst viele Projekte selbst oder mit langfristigen Co-Investoren halten. Die daraus planbar zufließenden Einnahmen decken laufende Kosten und dienen als Investivmittel für neue Projekte sowie den Unternehmensausbau.
Anleihen Finder: Besten Dank für die Antworten.
Anleihen Finder Redaktion.
Portraitfotos: ASG Versum AG
Titelfoto: pixabay.com
Eckdaten der SolarInvest-Anleihe 2023/28
| Emittentin | ASG SolarInvest GmbH |
| Emissionsvolumen | Bis zu 10 Mio. Euro |
| Kupon | 8 % p.a. |
| ISIN/WKN | DE000A351405/A35140 |
| Ausgabepreis | 100 % |
| Stückelung | 1.000 Euro |
| Angebotsfrist | 27. Oktober 2023 bis 26. Oktober 2024 (12 Uhr MEZ) |
| Valuta | 15. Dezember 2023 |
| Laufzeit | 5 Jahre: 15. Dezember 2023 bis zum 15. Dezember 2028 (ausschließlich) |
| Zinszahlung | Halbjährlich nachträglich am 15. Juni und 15. Dezember eines jeden Jahres (erstmals am 15. Juni 2024) |
| Rückzahlungstermin | 15. Dezember 2028 |
| Rückzahlungsbetrag | 100 % |
| Status | Nicht nachrangig, nicht besichert |
| Sonderkündigungsrechte der Emittentin | Ab 15. Dezember 2026 zu 102 % des Nennbetrags Ab 15. Dezember 2027 zu 101 % des Nennbetrags |
| Kündigungsrechte der Anleihegläubiger und Covenants | KontrollwechselDrittverzugNegativverpflichtungAusschüttungsbegrenzung von 50 % des BilanzgewinnsPositivverpflichtungTransparenzverpflichtung |
| Anwendbares Recht | Deutsches Recht |
| Prospekt | Von der Commission de Surveillance du Secteur („CSSF“) in Luxemburg gebilligter Wertpapierprospekt mit Notifizierung an die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht („BaFin“) in Deutschland und die Österreichische Finanzmarktaufsichtsbehörde („FMA“)Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung der angebotenen Wertpapiere zu verstehen. |
| Börsensegment | Voraussichtlich ab dem 29. März 2024: Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse (Open Market der Deutsche Börse AG) |
| Financial Advisor | bestin.capital GmbH, Lewisfield Deutschland GmbH |
